A inflação tem sido um dos principais actores da economia mundial nos últimos anos. Desde os picos pós-pandémicos até aos esforços dos bancos centrais para a conter, os seus efeitos fizeram-se sentir em todos os sectores, especialmente nos mercados bolsistas.

À medida que 2025 se desenrola, muitos investidores perguntam: o que espera os índices bolsistas após este período inflacionista? Voltarão aos níveis de crescimento anteriores à pandemia? Continuarão a apresentar volatilidade? Será uma boa altura para entrar ou será melhor esperar?

Neste artigo, analisamos o desempenho histórico dos índices que seguem ciclos inflacionistas, avaliamos as tendências macroeconómicas actuais e oferecemos pistas para interpretar o futuro de índices como o IBEX 35, o S&P 500 ou o DAX alemão.

O impacto da inflação nos índices das bolsas de valores

A inflação não é estranha ao desempenho do mercado de acções. De facto, os seus efeitos podem ser profundos e muitas vezes contraditórios. A curto prazo, uma inflação elevada gera:

Aumento das taxas de juro pelos bancos centrais.
Redução do consumo e do investimento das empresas.
Menor atratividade das acções em relação às obrigações e ao rendimento fixo.

Tudo isto tende a afetar negativamente os índices, especialmente os compostos por empresas com elevada alavancagem, margens estreitas ou forte dependência do consumo interno.

No entanto, a médio e longo prazo, certos sectores podem beneficiar: as empresas de energia, produtos de base, infra-estruturas ou tecnologia com poder de fixação de preços tendem a ser mais resistentes ou mesmo a prosperar em ambientes inflacionistas.

O que aconteceu no passado? Comportamento histórico após a inflação

Para compreenderes o que pode vir a acontecer, é útil olhares para o que já aconteceu. Há vários exemplos na história recente:

Década de 1970: após a crise do petróleo e o aumento da inflação, os mercados registaram vários anos de queda ou estagnação. O Dow Jones, por exemplo, demorou mais de uma década a recuperar o seu nível real (ajustado à inflação).
Crise financeira de 2008: apesar de não ser de origem inflacionista, o estímulo subsequente gerou um ciclo de crescimento sustentado das taxas, impulsionado por taxas baixas e liquidez.
Período pós-COVID: a recuperação dos índices foi inicialmente forte, mas o regresso da inflação em 2021-2022 gerou correcções significativas em 2022 e uma elevada volatilidade em 2023-2024.

De um modo geral, o padrão é claro: após uma fase de ajustamento, os índices tendem a recuperar força, embora nem todos ao mesmo ritmo ou com a mesma intensidade.

Previsões macroeconómicas para 2025

Atualmente, as principais organizações internacionais prevêem um abrandamento gradual da inflação na Europa e nos Estados Unidos, bem como uma estabilização das taxas de juro a níveis ainda moderados.

Isto implica três cenários possíveis:

Estabilidade com crescimento moderado: os bancos centrais evitam novas subidas de taxas e as empresas ajustam as suas estruturas, o que resulta numa valorização gradual dos índices. Este é o cenário de base de muitos analistas para 2025.
Recuperação cíclica: os sectores castigados durante os anos de inflação (como a tecnologia, o consumo e o imobiliário) podem liderar uma nova recuperação da bolsa.
Nova tensão inflacionista: se o consumo voltar a aumentar ou se houver um choque externo (energético, geopolítico), a inflação pode voltar a subir, levando a novas correcções do mercado.

Que sectores e regiões deverão liderar?

Entre os índices com melhor projeção num ambiente pós-inflacionista encontram-se os seguintes:

S&P 500 (EUA): o grande peso do sector tecnológico e a resiliência da sua economia continuam a atrair os investidores.
EuroStoxx 50: As reformas estruturais na zona euro poderão impulsionar as empresas industriais, energéticas e financeiras.
Índices emergentes: especialmente na Ásia, onde a inflação tem sido mais moderada e o crescimento permanece ativo.

Em termos de sectores, as previsões mais optimistas centram-se em:

Tecnologia de automatização e IA.
Infra-estruturas e energia verde.
Os produtos farmacêuticos e a saúde.
A construção e o imobiliário adaptados à transição energética.

O que é que os investidores podem fazer?

Perante a incerteza, é importante manter uma estratégia flexível e bem informada. Algumas dicas importantes:

Diversifica as regiões, os sectores e os activos.
Analisa as carteiras e ajusta a exposição às acções de acordo com o seu perfil de risco.
Estuda os futuros sobre índices como uma ferramenta para antecipar os movimentos do mercado.
Não te deixes levar por pânicos momentâneos: os ciclos da bolsa são inevitáveis, mas, a longo prazo, os mercados tendem a crescer.

Conclusão

A inflação abalou os alicerces do mercado nos últimos anos, mas também abriu novas oportunidades. Com a moderação da inflação e a estabilização das taxas, 2025 poderá ser um ano-chave para o ressurgimento dos índices bolsistas.

Como sempre, a chave é estar informado, analisar as tendências e tomar decisões estratégicas. O futuro dos índices não está escrito, mas pode ser antecipado com as ferramentas certas.

O que é que os índices bolsistas vão esperar depois da inflação?